CƠ HỘI ĐẦU TƯ

Tiềm năng tiêu thụ thị trường xuất khẩu, động lực mới xuất khẩu lốp Radial sang thị trường Mỹ (đóng góp 20% sản lượng Radial xuất khẩu).

Lốp radial là nhân tố chính dẫn dắt tăng trưởng doanh thu xuất khẩu khi sản phẩm này chiếm 75% tổng doanh thu xuất khẩu. Malaysia, Ấn Độ, Mỹ và Brazil là những thị trường xuất khẩu chính của DRC khi công ty có lợi thế về thuế so với các nhà sản xuất Trung Quốc tại các địa điểm này. Với tình hình 77% sản lượng lốp radial được xuất khẩu, chúng tôi cho rằng sản phẩm này sẽ là yếu tố dẫn dắt chính cho tăng trưởng doanh thu của DRC. Hiện tại các thị trường xuất khẩu còn của DRC: Brazil khoảng 20,000 lốp/tháng, thị trường châu Á (Malysia, Thái Lan) khoảng 10,000 lốp/tháng

Biên lợi nhuận gộp gia tăng nhờ hoạt động xuất khẩu và giá nguyên liệu chính giảm. Thị trường xuất khẩu của DRC, chủ yếu là Mỹ, đã hỗ trợ công ty cải thiện khả năng sinh lời. Bên cạnh đó, Ban lãnh đạo cũng cho biết giá cao su nhân tạo và carbon đen trong quý 3/2019 đã lần lượt

giảm 6% và 20% so với cùng kỳ năm trước, 2 nguyên liệu này lần lượt chiếm 10% và 14% tổng chi phí sản xuất của DRC.

Biên lợi nhuận ròng tiếp tục tăng nhờ chi phí lãi vay giảm 32% so với cùng kỳ trong quý 3/2019. Điều này phản ánh tổng các khoản nợ vay đã giảm 32% YoY do công ty đang trong quá trình giảm tỷ lệ đòn bẩy. Nợ vay của DRC đạt đỉnh vào năm 2018 khi DRC vay vốn nhằm đầu tư cho giai đoạn 2 của nhà máy sản xuất lốp radial.

RỦI RO

(1) Cạnh tranh cao thị trường nội địa; (2) Biến động giá nguyên vật liệu; (3) Luật thuế chống bán phá giá săm lốp Trung Quốc của Brazil sắp hết hiệu lực tháng 11/2019 và chưa có thông tin về việc gia hạn.