Vietnamese
English
Chinese
TDM - Doanh nghiệp độc quyền, tăng trưởng ổn định
CÔNG TY CỔ PHẦN NƯỚC THỦ DẦU MỘT (HSX: TDM)
| Kết quả kinh doanh (tỷ VND) | Q4/18 | Q4/19 | %yoy | 2018 | 2019 | %yoy |
| Doanh thu thuần |
75 |
83 |
11% |
286 |
346 |
21% |
| Lợi nhuận gộp |
49 |
40 |
-23% |
185 |
183 |
-1% |
| Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh |
38 |
32 |
-9% |
196 |
211 |
8% |
| Lợi nhuận sau thuế (LNST) |
36 |
31 |
-9% |
189 |
204 |
8% |
| LNST của cổ đông công ty mẹ |
36 |
31 |
-9% |
189 |
204 |
8% |
| Giá khuyến nghị: | 20,000 VND |
| Giá mục tiêu: | 25,000 VND |
| Giá cutloss: | 18,000 VND |
| Khuyến nghị | Mua |
| Ngành nghề | Cung cấp nước |
| Giá đóng cửa | 20,000 VND |
| Khoảng giá 52w | 18,900-32,300 |
| Số CP lưu hành | 544 triệu |
| Vốn hóa |
1,910 tỷ |
| Thông tin tài chính | |
| Biên lợi nhuận gộp | 70 % |
| Biên lợi nhuận ròng | 72 % |
| P/E trailing | 11.3 |
| P/B trailing | 1.5 |
| ROE 2018 | 15 % |
| Cổ tức tiền mặt | 800 đồng |
Tăng trưởng doanh thu thuần của TDM
TỔNG QUAN CÔNG TY & HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
Công ty Cổ phần Nước Thủ Dầu Một (TDM) được thành lập năm 2013 là công ty cổ phần với 4 cổ đông sáng lập là Công ty TNHH MTV Cấp thoát nước môi trường Bình Dương, Công ty TNHH Thương mại NTP, Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ Kỹ thuật D&B, và Công ty TNHH Sản xuất và Thương mại Quỳnh Phúc. Ngành nghề hoạt động chính là đầu tư, khai thác các công trình cấp nước, vệ sinh môi trường và kinh doanh vật tư, thiết bị, công nghệ ngành nước. Công ty hiện quản lý vận hành Nhà máy nước Dĩ An với tổng công suất 90,000m3/ngày đêm. Hoạt động sản xuất kinh doanh của TDM là sản xuất nước sạch, khách hàng duy nhất của công ty là CTCP Nước Môi trường Bình Dương (BWE- doanh nghiệp độc quyền phân phối bán lẻ nước sạch trên địa bàn).
TDM vừa công bố báo cáo tài chính quý I năm 2020. Theo đó, tính riêng quý I, TDM ghi nhận doanh thu 83 tỷ, Lợi nhuận sau thuế đạt 31 tỷ, giảm nhẹ so với quý I năm 2019. Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ do giá bán cho công ty mẹ có điều chỉnh. Dù vậy, doanh thu tăng trưởng trong thời điểm dịch bệnh khiến cho nền kinh tế đình trệ đã là một thành công, bảo toàn triển vọng dài hạn của TDM.
CƠ HỘI ĐẦU TƯ
Tiềm năng lớn đến từ nhu cầu ngày càng tăng trên địa bàn hoạt động. Công ty hiện quản lý vận hành Nhà máy nước Dĩ An với tổng công suất 90,000m3/ngày đêm. Tỷ lệ thất thoát nước của công ty là thấp (0.1%) so với tỷ lệ trung bình của ngành (27%). Công ty nằm gần nguồn nước thô là sông Đồng Nai nên nguyên liệu đầu vào tương đối ổn định. Công ty có hợp đồng cung cấp nước sạch qua đồng hồ tổng cho khách hàng duy nhất là Công ty Cổ phần Cấp Thoát nước – Môi trường Bình Dương (BIWASE) nên đầu ra và giá bán ổn định. Bình Dương là đơn vị tập trung nhiều Khu Công nghiệp với dân số xấp xỉ 2,5 triệu và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng gia tăng. Ngoài ra, đây cũng là địa phương dẫn đầu về thu hút vốn đầu tư trong nhiều năm qua. Trong hạng mục công nghiệp, Bình Dương có tới 48 khu công nghiệp, được thành lập khoảng trên dưới 20 năm từ hơn 40 quốc gia khác nhau với số vốn đầu tư khủng.
Kế hoạch mở rộng công suất để đáp ứng nhu cầu nước sạch. Trong giai đoạn trước năm 2017, nhà máy Dĩ An của TDM đang quản lý có công suất 100.000 m3/ngày đêm luôn hoạt động vượt quá công suất. Tốc độ sản lượng tiêu thụ trong giai đoạn 2014-2017 tăng trưởng trung bình trên 120%. Cuối năm 2018, TDM triển khai nâng cấp hệ thống ống bể lắng để nâng công suất nhà máy này lên mức 160,000 m3/ngày đêm. Năm 2019, công ty bắt đầu mở rộng giai đoạn 3 của nhà máy để nâng tổng công suất lên 200,000 m3/ngày đêm để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng trong tương lai.
Tình hình tài chính lành mạnh. TDM có cơ cấu tài chính lành mạnh và chất lượng lợi nhuận cao. Tổng vay nợ tạm thời ở mức 600 tỷ đồng, chỉ chiếm hơn 25% tổng tài sản. Với đặc thù ngành nghề phòng thủ cùng mô hình kinh doanh đặc thù, TDM cũng đang duy trì dòng tiền kinh doanh dương đều qua hằng năm. Công ty cũng đang duy trì chính sách cổ tức cao quanh mức 8-10% hằng năm
ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ
TDM là doanh nghiệp có cấu trúc đơn giản, hoạt động hiệu quả trong ngành nghề ổn định là cung cấp nước sạch. Trong điều kiện nền kinh tế đang dứng trước nguy cơ suy thoái sau ảnh hưởng của dịch Covid-19, TDM là lựa chọn trú ẩn an toàn với mức sinh lời hấp dẫn, ít rủi ro về mwajt hoạt động kinh doanh
Định giá theo phương pháp P/E, TDM xứng đáng với vùng định giá 25,000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức P/e 10 lần cho doanh nghiệp có chất lượng lợi nhuận ở mức tốt. Nhà đầu tư có thể mua gom quanh vùng giá 20,000 đồng, cutloss khi giảm về vùng 18,000 đồng.
----------------------------------------------------------------------------------
CÔNG TY CP CHỨNG KHOÁN APG_SHARE TO SUCCEED
📞 Hotline: 090 323 54 34
📍 Address: 32 Hòa Mã, Hai Bà Trưng Hà Nội
Nơi kết nối giữa Chuyên gia phân tích và thị trường của APG tại đây:
1. Fanpage: https://www.facebook.com/chungkhoanapg/
2.Telegram: https://t.me/joinchat/JJjE1FFujs22RfJ1dH4uLQ
3.Zalo: https://zalo.me/g/jnvobx458
Trân trọng!