Tin Tức

Chứng khoán tuần: Cổ phiếu ngân hàng, dầu khí có là 'cứu cánh'?

19/11/2018 -

Đây là hai nhóm cổ phiếu có khả năng nâng đỡ chỉ số cũng như tạo sức lan tỏa lớn, thu hút dòng tiền lớn.

Thanh khoản của hai nhóm cổ phiếu này trong thời gian dài rất lớn và đà tăng giá rất mạnh, thậm chí có thể xem là trụ cột của nhịp tăng trưởng kéo dài từ tháng 7 đến tháng 10 vừa qua.

Trong khi chỉ số VN-Index thời gian này tăng trưởng 14,6% thì GAS tăng trưởng 71%, PLX tăng 38,5%, PVS tăng 60,5%, PVD tăng 79,5%, PVC tăng 59,2%. Đó là các mã tiêu biểu của ngành dầu khí.

Đối với nhóm ngân hàng, VCB tăng 39%, TCB tăng 21,8%, BID tăng 70,1%, CTG tăng 37,1%, MBB tăng 26,7%, STB tăng 42,5%, HDB tăng 20,3%, ACB tăng 32,8%, SHB tăng 28,2%.

Cổ phiếu dầu khí và ngân hàng tăng dựa trên yếu tố cơ bản là kết quả kinh doanh tích cực cộng với yếu tố hỗ trợ tốt như giá dầu tăng cao. Chỉ từ tháng 8 tới tháng 10 giá dầu Brent tăng 22,1%, giá dầu WTI tăng 17,6%.

Chính vì vậy khi các yếu tố cơ bản bị nghi ngờ, giá cả hai nhóm cổ phiếu này đều quay đầu. Đối với cổ phiếu ngân hàng, đó là nỗi lo về mức tăng trưởng lợi nhuận đã đạt đỉnh, tức là lợi nhuận có thể tiếp tục đi lên nhưng sẽ chậm dần lại. Nỗi lo này đi kèm với bóng dáng của nợ xấu tăng do chu kỳ tăng trưởng kinh tế cao cộng với thị trường bất động sản bắt đầu suy yếu. Diễn biến sớm này là phản ứng từ bài học trong quá khứ, khi tăng trưởng kinh tế, tín dụng lên đỉnh thì rủi ro cho nhóm ngành tài chính cũng tăng theo.

Đối với giá dầu, mặc dù lệnh cấm vận xuất khẩu dầu với Iran được áp dụng nhưng giá dầu không vì thế mà tăng cao hơn được, do trước đó đã tăng rất mạnh, phản ánh sớm lệnh cấm này. Đồng thời việc nới lỏng diện trừng phạt cũng như gia tăng sản lượng bù đắp khiến dầu có đủ nguồn cung. Chỉ từ đỉnh tháng 10 đến nay, giá dầu WTI đã lao dốc 27%, dần Brent giảm 24%.

Sau quá trình sụt giảm liên tục, thậm chí bị coi là bước vào thời kỳ giá giảm (bear market), giá dầu đã chững lại và phục hồi mấy ngày cuối tuần trước. Còn quá sớm để biết liệu giá dầu đã thật sự chạm đáy hay chưa, nhưng sau một đợt suy giảm lớn, giá bất kỳ hàng hóa nào cũng có thể phục hồi kỹ thuật. Cổ phiếu dầu khí cũng vậy, sau đợt sụt giảm mạnh từ đỉnh tháng 10, giá cũng trở nên hấp dẫn hơn.

Với cổ phiếu ngân hàng, chu kỳ giảm giá ngắn hạn 2 tháng qua cũng đưa giá nhiều cổ phiếu xuống mức rất thấp. Điển hình là HDB và PVB, hai cổ phiếu có phiên cuối tuần qua tăng cực mạnh hết biên độ thì trước đó đã suy giảm sâu nhất trong ngành, thậm chí là sâu nhất trong cả nhóm blue-chips nói chung.

Trong khi tất cả các cổ phiếu ngân hàng còn lại đều có một đợt tăng rất tốt từ tháng 7 đến tháng 10 như mới chỉ ra phía trên thì hai cổ phiếu này lại rơi vào xu hướng điều chỉnh giảm dài hạn. VPB và HDB không tại đáy cùng với cả nhóm ngân hàng và với thị trường chung, mà sụt giảm sâu hơn, đều tạo đáy sâu mới trong lịch sử niêm yết.

Chính vì vậy xét về khía cạnh giá, VPB và HDB trở nên hấp dẫn nhất. Đó là lý do tại sao nhà đầu tư lại tập trung vào bắt đáy hai mã này trong tuần trước, đẩy giá tăng mạnh nhất nhóm.

Nói cách khác, hành động bắt đáy đối với VPB và HDB cho thấy một tâm lý săn tìm cổ phiếu giá thấp đang xuất hiện. Hành động này cũng tạo nên suy nghĩ liệu các cổ phiếu khác thì sao? Nhóm ngân hàng nhiều mã giảm nhẹ hơn VPB và HDB cũng được bắt đáy theo. Cổ phiếu dầu khí ngoài yếu tố giá dầu tạm thời chững lại, cũng đã giảm khá sâu và hưởng lợi từ tâm lý bắt đáy.

VN-Index chịu ảnh hưởng khá lớn từ các cổ phiếu ngân hàng, dầu khí. Ví dụ, 9 cổ phiếu ngân hàng đang niêm yết trên sàn HSX chiếm khoảng 21,7% tổng giá trị vốn hóa của toàn sàn này, cũng là vốn hóa tính VN-Index. Nếu cộng thêm cả GAS và PLX, tỷ trọng lên tới 30,6%. Nhóm trụ lớn còn lại bao gồm VIC, VHM, VNM, SAB cũng chỉ chiếm 30,6%.

Như vậy việc VN-Index tăng hay giảm gần như được quyết định bởi dầu khí, ngân hàng và 4 cổ phiếu còn lại. Phiên cuối tuần qua vì VIC, VNM, VHM sụt giảm mạnh nên sức mạnh của các cổ phiếu ngân hàng, dầu khí phần nào bị hạn chế. Tuy vậy VN-Index vẫn tăng hơn 1 điểm cho thấy khả năng nâng đỡ thị trường tốt như thế nào của hai nhóm này.

10 cổ phiếu biến động tăng/giảm lớn nhất trên HSX trong tuần

Mã CK

Giá đóng cửa ngày 16/11

Giá đóng cửa ngày 9/11

Mức giảm (%)

Mã CK

Giá đóng cửa ngày 16/11

Giá đóng cửa ngày 9/11

Mức tăng (%)

DRL

41.4

53

-21.89

NAV

9.05

6.47

39.88

TGG

6.31

7.9

-20.13

VPK

4.5

3.6

25

SMA

13.4

16.5

-18.79

AGM

14.25

11.75

21.28

HAI

2.24

2.72

-17.65

RIC

8.05

6.7

20.15

SBV

14.55

16.95

-14.16

KMR

3.9

3.28

18.9

HVG

5

5.81

-13.94

LGC

29.9

25.65

16.57

VSI

20.95

24.3

-13.79

NTL

13.95

12.2

14.34

DAT

15.75

18.15

-13.22

DXV

3.83

3.35

14.33

SCD

21

24

-12.5

SGT

5.3

4.65

13.98

MCG

2.5

2.85

-12.28

TVT

25.35

22.25

13.93

 

10 cổ phiếu biến động tăng/giảm lớn nhất trên HNX trong tuần

Mã CK

Giá đóng cửa ngày 16/11

Giá đóng cửa ngày 9/11

Mức giảm (%)

Mã CK

Giá đóng cửa ngày 16/11

Giá đóng cửa ngày 9/11

Mức tăng (%)

KSK

0.2

0.3

-33.33

HLC

8.5

6.3

34.92

SRA

38.3

50.9

-24.75

SGH

50

40.4

23.76

DNY

4.5

5.5

-18.18

SHN

11

9.3

18.28

SJC

1.8

2.2

-18.18

L35

5.3

4.5

17.78

TST

5.7

6.9

-17.39

HJS

26.8

23

16.52

PVX

1

1.2

-16.67

CVN

13.6

11.7

16.24

TMX

8.3

9.9

-16.16

TJC

8

6.9

15.94

PSE

6.8

8

-15

MPT

4.8

4.2

14.29

MAS

42.5

49.9

-14.83

TTH

5.8

5.1

13.73

KVC

1.2

1.4

-14.29

RCL

21.4

19.1

12.04

Nếu giá dầu tiếp tục diễn biến thuận lợi, cổ phiếu ngân hàng tiếp tục được bắt đáy, đây sẽ là yếu tố “cứu cánh” đối với thị trường nói chung trong thời gian tới. Tác động đầu tiên sẽ là chỉ số không giảm nữa. Đó là điều quan trọng vì VN-Index hiện đang dừng ở ngay đáy tháng 10, cũng là đáy tháng 7 và đang là đáy trung hạn của thị trường. Chỉ cần thị trường thủng đáy này, xu hướng điều chỉnh dài hạn sẽ được xác lập và tâm lý hoảng loạn sẽ tăng vọt.

Tác động thứ hai là hỗ trợ tâm lý bắt đáy nói chung ở thời điểm hiện tại. Nếu cổ phiếu giảm nhiều như ngân hàng, dầu khí được bắt đáy mạnh thì nghĩa là giá đang hợp lý. Như thế những cổ phiếu khác đang giảm mạnh cũng sẽ được xem là có giá hợp lý.

Cổ phiếu được xem là điều chỉnh đủ lớn để trở nên rẻ là điểm khởi đầu cho một xu hướng mới. Kết thúc mỗi chu kỳ suy giảm của thị trường luôn là quan điểm cổ phiếu đã trở nên rẻ cho đầu tư dài hạn. Ở đây yếu tố cơ bản bắt đầu phát huy tác dụng và dần cân bằng với nhu cầu tháo chạy của các nhà đầu cơ ngắn hạn.

Quy mô giao dịch toàn thị trường 2 tuần vừa qua

Ngày

Tổng giá trị khớp lệnh (tỉ đồng)

Tổng giá trị Nước ngoài mua (tỉ đồng)

Tổng giá trị Nước ngoài bán (tỉ đồng)

5.11.2018

2,880.0

286.9

264.8

6.11.2018

2,962.9

280.8

231.9

7.11.2018

3,017.8

332.5

247.1

8.11.2018

2,830.5

246.1

252.1

9.11.2018

3,067.0

228.9

168.1

12.11.2018

2,503.1

278.7

283.7

13.11.2018

3,079.4

256.2

301.2

14.11.2018

3,101.5

423.7

309.7

15.11.2018

2,998.8

301.0

474.4

16.11.2018

3,120.6

266.3

380.4

Trọng Nghĩa- theo TBTC